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葡京娱乐:1999年巴菲特的致股东信比1999年的太阳谷演讲还要精彩

时间:2018-5-12 14:35:32  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:在接下来的这一段,我要谈谈常常提到内在价值的概念,这是一个我们在进行企业购并与股票投资时,很重要但却很难明确界定的标准。(有关这个议题的广泛讨论,也包含其他投资与会计名词概念,请参阅股东手册。)在最近4年的年报中,我们提供了我们认为最能够估计伯克希尔内在价值的一张表。在今年刚刚更...
在接下来的这一段,我要谈谈常常提到内在价值的概念,这是一个我们在进行企业购并与股票投资时,很重要但却很难明确界定的标准。(有关这个议题的广泛讨论,也包含其他投资与会计名词概念,请参阅股东手册。)
在最近4年的年报中,我们提供了我们认为最能够估计伯克希尔内在价值的一张表。在今年刚刚更新资料的表中,我们以拟制的方式将通用再保的数字加入其中,也就是假设该公司自年度一开始就为我们所拥有,第一栏的数字代表我们拥有每股的投资金额(包括现金与现金等价物,但扣除财务金融单位持有的证券),第二栏则是每股在扣除利息与营业费用之后,伯克希尔来自本业的营业利益(但未扣除所得税与购买法会计调整数),当然后者已经扣除了所有来自第一栏投资所贡献的股利收入、利息收入与资本利得。事实上,从这张表可以看出若是把伯克希尔分拆成两部分会是怎样,其结果就等于是一家持有我们投资部位的控股公司,以及另一家经营旗下所有事业负担全部成本盈亏的营利事业。

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